सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया अर्थात सेबी SEBI ने इक्विटी फ्युचर्स अँड ऑप्शन्स (F&O) सेगमेंटचे नियमन करणाऱ्या त्यांच्या फ्रेमवर्कमध्ये व्यापक फेरबदल करण्याची घोषणा केली आहे. प्रमुख बदलांपैकी, सेबी SEBI आता पारंपारिक काल्पनिक ओपन इंटरेस्ट पद्धतीऐवजी ओपन इंटरेस्ट मोजण्यासाठी फ्युचर इक्विव्हॅलेंट (FutEq) पद्धत वापरत आहे.
प्रत्येक कराराच्या किंमती संवेदनशीलतेचा विचार करून जोखमीचे अधिक अचूक मूल्यांकन प्रदान करण्याच्या उद्देशाने हा बदल केला जात आहे. नवीन पद्धतीमुळे स्टॉकवर बंदी कालावधीचे कृत्रिम लादणे टाळण्याची अपेक्षा आहे, कारण ते विद्यमान प्रणालीपेक्षा स्पष्ट जोखीम चित्र देईल. सेबी SEBI च्या परिपत्रकात जाहीर केले आहे की एक्सचेंजेसने या नवीन दृष्टिकोनावर आधारित डेटा शेअर करण्यास आधीच सुरुवात केली आहे.
सेबी SEBI चे नियामक बदल मार्केट-वाइड पोझिशन लिमिट (MWPL) पर्यंत विस्तारित आहेत, जे आता रोख रकमेचे प्रमाण आणि फ्री फ्लोटशी जोडले जाईल. एमडब्लूपीएल एमडब्लूपीएल MWPL, ही अत्यधिक सट्टेबाजी रोखण्यासाठी एक महत्त्वाची यंत्रणा आहे, जी एक्सचेंजेसमधील फ्री फ्लोटच्या १५% पेक्षा कमी किंवा रोख रकमेच्या ६५ पटीने निश्चित केली जाईल.
या समायोजनाचे उद्दिष्ट डेरिव्हेटिव्ह्ज जोखीम अंतर्निहित रोख बाजार तरलतेशी संरेखित करून संभाव्य बाजारातील हेरफेर दूर करणे आहे. ” एमडब्लूपीएल MWPL ला रोख बाजार वितरणाच्या प्रमाणात जोडल्याने संभाव्य हेरफेर कमी होईल आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज जोखीम अंतर्निहित रोख बाजार तरलतेशी अधिक चांगल्या प्रकारे संरेखित होईल,” सेबी SEBI ने स्पष्ट केले. एमडब्लूपीएल MWPL च्या या नवीन व्याख्या १ ऑक्टोबर २०२५ पासून लागू होणार आहेत.
एक महत्त्वपूर्ण पाऊल म्हणून, सेबी SEBI बंदी कालावधीत देखील सिंगल स्टॉकमध्ये व्यवहार करण्यास परवानगी देईल, जोपर्यंत ते पोर्टफोलिओचा धोका कमी करतात. याचा अर्थ असा की बंदी कालावधीत प्रवेश करणाऱ्या स्टॉकनंतर तयार केलेली कोणतीही स्थिती ट्रेडिंग दिवसाच्या अखेरीस FutEq OI मध्ये घट होण्यास कारणीभूत ठरेल. सेबीने म्हटले आहे की, “बंदी कालावधीत प्रवेश केल्यानंतर, दिवसाच्या शेवटी FutEq OI मध्ये घट झाली पाहिजे. उदाहरणार्थ, जर डेल्टा स्थिती पहिल्या दिवसाच्या शेवटी (+१०) किंवा म्हणा (-१०) असेल, तर दुसऱ्या दिवसाच्या शेवटी ती ० पर्यंत कमी केली जाऊ शकते.” हा नियम १ ऑक्टोबर २०२५ पासून लागू केला जाईल.
३ नोव्हेंबर २०२५ पासून लागू होणारा, एकल स्टॉकसाठी एमडब्लूपीएल MWPL वापराचे इंट्राडे मॉनिटरिंग देखील सुरू करेल. क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन संपूर्ण ट्रेडिंग सत्रात किमान चार यादृच्छिक वेळा या तपासण्या करतील. जर उल्लंघन झाले तर एक्सचेंज आवश्यक कारवाई करतील, जसे की अतिरिक्त पाळत ठेवणे मार्जिन लादणे किंवा पुढील तपासण्या करणे. सेबीच्या परिपत्रकात नमूद केले आहे की, “क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन ट्रेडिंग सत्रादरम्यान किमान चार यादृच्छिक वेळा FutEq OI चे इंट्राडे मॉनिटरिंग करतील.”
इंडेक्स फ्युचर्स आणि ऑप्शन्ससाठी पोझिशन मर्यादा वाढवण्यात आल्या आहेत, पर्यायांसाठी दिवसाच्या शेवटी FutEq OI मर्यादा आता १,५०० कोटी रुपये आणि एकूण मर्यादा प्रति पॅन १०,००० कोटी रुपये निश्चित करण्यात आली आहे. इंडेक्स फ्युचर्ससाठी, पोझिशन मर्यादा श्रेणी-विशिष्ट असतील, मर्यादा फ्युचर्स ओआय OI च्या १५% किंवा एफपीआय FPI श्रेणी I आणि इतर संस्थात्मक सहभागींसाठी ५०० कोटी रुपये असतील. हे १ जुलै २०२५ पासून सुरू होईल.
शिवाय, सेबीने नॉन-बेंचमार्क निर्देशांकांवर डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी पात्रता निकष निश्चित केले आहेत, ज्यामध्ये शीर्ष घटकांसाठी मर्यादित वेटेजसह किमान १४ घटक आवश्यक आहेत. हे उपाय ३ नोव्हेंबर २०२५ पासून प्रभावी आहे. सिंगल स्टॉकच्या पोझिशन मर्यादांसाठी, व्यक्तींना १०% एमडब्लूजीएल MWPL कॅपचा सामना करावा लागेल, तर प्रोप्रायटरी ब्रोकर्सना २०% ट्रेडिंग मर्यादा आहे. FPIs आणि ब्रोकर्सना ३०% कॅप आहे.
ट्रेडिंग सुविधा आणि तरलता व्यवस्थापन वाढविण्यासाठी सेबी F&O मध्ये प्री-ओपन सत्रे देखील वाढवत आहे. “कॅश मार्केटप्रमाणेच F&O साठी देखील प्री-ओपन सेशन असेल,” असे सेबीने जाहीर केले, असे सांगून की हे कॅश मार्केटच्या सेशन स्ट्रक्चरशी जुळेल. हा बदल ६ डिसेंबर २०२५ पासून लागू होईल.
याव्यतिरिक्त, सेबीने सल्ला दिला आहे की म्युच्युअल फंड आणि अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्सनी फ्युटईक्यु FutEq आधारावर ऑप्शन्स एक्सपोजरची गणना करावी. ही आवश्यकता सेबीच्या F&O ट्रेडिंग क्रियाकलापांचे व्यवस्थापन करण्यासाठीच्या विविध उपायांशी सुसंगत आहे, जसे की लॉट साइज समायोजित करणे आणि इंट्राडे पोझिशन मर्यादांचे निरीक्षण करणे. सेबीच्या संबंधित विभागांकडून या गणनेसाठी स्वतंत्र परिपत्रके जारी केली जातील.